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市場概況

台股大盤K線圖

台灣加權指數

萧明道觀點

萧明道:

新冠肺炎疫情持續延燒，近期尤以中國境外疫情日益嚴峻，美國暫時關閉與加拿大邊界、歐盟及紐澳也宣布關閉邊境以防疫情擴大，在疫情衝擊之下，加上產油國價格戰未歇，國際油價更一度跌至近17年低點附近，使得全球經濟衰退疑慮升溫，恐慌指數VIX更一度飆上82.69，創下歷史新高紀錄，金融市場動盪加劇，全球股市接連崩跌，美股更數度觸發熔斷機制，累計今年以來全球主要國家股市已全數翻負，包括俄羅斯、巴西、法國、德國、英國、泰國、日本、台灣、美國、韓國等地之股市年至今跌幅都已在二成以上，行情可說是一片慘綠。為了降低疫情對於總體經濟的影響，各國相繼祭出財政及貨幣政策因應，美國聯準會在不到兩周的時間內累計降息6碼，也推出7000億美元QE，當中5000億美元購置美國國庫券、2000億美元購置MBS，除此之外，美國財政部也打算對公民發放1000美元支票，參議院亦擬加速推動1.3兆美元的救市措施，以為經濟挹注活力；歐洲方面，歐洲央行決定採取更多的長期再融資操作，並擴大購債規模至1200億歐元，也將透過刺激方案為中小企業提供銀行貸款，另外也推出7500億歐元的額外收購資產計畫，而包括德國、法國、西班牙、義大利等地也都推出紓困方案、減稅措施等以紓解企業壓力，英國則同樣採行降息措施，也擬進一步推出個人減稅、提供3300億英鎊的經濟援助計畫等等，亞洲國家如日本、泰國、韓國、印尼、香港、菲律賓等地也都採取類似上述的救市措施以支撐經濟表現。除此之外，國際貨幣基金組織(IMF)也表示已準備好動用一兆美元的貸款，幫助各國應對疫情衝擊，並呼籲各國在財政、貨幣以及監管方面進行合作。整體來看，隨著全球各國積極加碼政策力道以抵抗經濟衝擊，提供市場流動性以避免企業面臨資金短缺問題，因此儘管經濟活動因疫情關係暫時停滯，但尚未邁入衰退，且在財政與貨幣政策雙管齊下的基礎之下，企業破產疑慮尚低，惟當前市場仍瀰漫濃厚的恐慌情緒，因此在資產價格持續調整、疫情尚未明朗的環境下，投資操作上更要有風險控管意識，不宜躁進，建議不妨以多重資產策略來因應，透過跨市場、跨資產布局方式，平衡投資組合波動，待市況穩定後亦有助掌握資產價格企穩反彈的投資機會。接下來在投資操作上，在疫情發展主導盤勢以及油價重挫的情況下，有四大重點仍需持續觀察，包括(1)全球每日新增確診數趨勢變化，若趨勢拐點出現，可望改善市場情緒、(2)各國財政與貨幣政策內容，包括美國減稅方案細節，以及歐洲、日本、英國等地是否重啟或加碼購債規模、(3)沙烏地阿拉伯和俄羅斯是否能就低油價展開進一步協商，以及(4)新冠肺炎藥物開發進度。在投資組合建構上，除了採多重資產策略以降低投資組合風險外，建議投資人可進一步留意以美股為首之潛力資產，在近期急跌過程中觀察市場落底訊號擇時加碼、掌握反彈契機，並適度搭配公債和投資級債兩大避險資產因應波動風險，另一方面亦可少量持有高收益債、特別股等高息部位以提供多元收益來源，進一步達到風險控管、收益掌握、成長潛力三者兼顧之投資效果，在市況多變的環境下，穩健因應。