湯宗霖

市場概況

台股大盤K線圖

台灣加權指數

吳淡如觀點

吳淡如:

資金回流新興市場帶動元月以來的反彈行情，儘管封關前台積電爆出晶圓製程污染事件，加上美股財報不佳，中斷台股再攻萬點的氣勢，周三封關日雖以小跌開出，但中場指數仍強拉力拼紅盤封關，由於今年春節假期長達9天，間接影響投資人抱股過年的意願，唯從技術線型來看，目前短期均線與季線同步翻揚向上，年後開盤仍可樂觀以對。根據統計，過去15年台股農曆年後的指數表現，加權指數開紅盤的機率約七成，農曆年後一個月上漲的機率則提高至九成，平均漲幅3.9%。1金豬年行情，看三個關鍵密碼回顧1月全球股市反彈，係因資金預期美中貿易協商談判順利所致，外資操作主要還是受國際市場與美元指數走向影響，雖然中國國務院副總理劉鶴順利於月底訪美，但成果有待觀察，如能維持目前10%關稅且不增加商品金額，已是符合預期之較佳成果。雖然狗年封關距萬點不到百點，但從基本面看，目前並無特殊重大利多，加上台積電、大立光法說會對上半年展望偏保守，指數中長期仍會回歸業績表現，研判台股農曆年後即便開紅盤也難脫震盪格局，唯在基本面可望於第一季～第二季間落底的前提下，下半年行情將比上半年更值得期待，投資人不妨視上半年為佈局機會，低接優質股票，並持續關注1.美系廠商提前拉貨現象，是否使今年首季庫存調整較以往艱辛? 2.企業自中國遷廠以分散經營風險的動作持續，對今年營運成本的增長與獲利的影響；3.聯準會主席升息言論等變數。科技亮點首推5G、電動車、物聯網在景氣復甦趨緩下，金豬年指數波動區間將較去年更大，產業及個股表現也更分化，如過去引領台股表現的蘋果智慧型手機概念股，光環從去年開始消退，取而代之的是電動車、高速運算、人工智慧（AI）、物聯網（IoT）等創新科技的運用，相關題材獲市場認同，未來科技業展望並不侷限於智慧型手機成長動能放緩。題材上，又以5G題材族群性強、吸引資金集中操作，未來數年台股相關上、中、下游供應鏈均可望受惠；AI、IoT發展箭在弦上，據拓墣產業研究院預估，至2022 年全球邊緣運算相關市場規模的年複合成長率超過30%，運算晶片需求將逐步改善半導體景氣，指標權值憑藉技術優勢，股價有機會率先回升，進而帶動加權指數表現。內需消費、轉單效應拉抬越南概念股傳產部分，生技、紡織、水泥因為內需消費題材，相對受貿易戰影響低，開春以來表現亮眼，由於台灣成衣廠很早就將生產基地移轉至東南亞地區，中美貿易糾紛將加速訂單轉移，預估紡織族群在消費景氣回溫、轉單效應及品牌服飾業者回補庫存下，榮景可望持續，看好機能性運動及客製化服務廠商。除轉單效應外，受惠區域內市場成長的越南概念股也是看好標的，包括汽機車零組件、鞋材、電池、甚至生醫等領域都不錯的潛力標的，可持續關注。封關前雖有美股財報不如預期與台積電製程污染事件使大盤指數承壓，但在農曆年假期間，預估中美貿易談判可望順利進行，加上聯準會鴿派立場，在緩升息前提下，台股的高殖利率特性對資金仍有吸引力，故操作上亦不必過度保守，建議以價值型與成長型為布局策略，以趨勢成長性、高殖利率、超值等三條件精選個股，做為迎戰金豬年的最大靠山。1 資料來源：CMoney，統計期間2003年~2018年間。