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市場概況

台股大盤K線圖

台灣加權指數

簫光哲觀點

簫光哲:

受到美股大跌拖累，6日台股開盤即下跌逾300點，盤中多數在16370點上下震盪，午盤後跌幅略有收斂，終場下跌287.92點收於16408.2點，失守多數均線，成交量則來到約2490.79億元。受美國聯準會偏鷹言論影響，加上市場對於中國解封後的訂單下調擔憂明顯增溫，擔心砍單效應，因此電子股走勢仍相對承壓，且重要法說、產業展望等正面訊息並未有效提振市場的投資信心。回顧過去幾周，台股在電子股走勢並持續反應美國聯準會可能加速升息，以及第二季季底電子股庫存調整壓力的增溫，持續探底，致使盤面資金輪動快速。探究其原因，一是聯準會釋放更激進貨幣政策訊號及提前縮表的政策方向，雖意在壓抑通膨；但在原物料價格在高檔情勢難以扭轉，不利緩和物價指數，台股、美股因此承壓。其次是市場擔憂停滯性通膨發生風險持續增溫。由於今年最大的風險是通膨，不但讓各國央行有壓力升息，俄烏衝突也讓通膨加劇。 另一方面，通膨可能誘發需求下修，隨著供應鏈庫存逐漸攀升，需關注庫存調整幅度；加上高通膨勢將影響消費力道，也需檢視此對需求端的影響。第三則是中國經濟成長動能放緩。儘管部分地區或廠區業者陸續獲准復工，解封後對生產面有正向影響；但封城期間帶來對營運上帶來的挑戰，也讓包括企業、員工等對未來營運方向或個人規劃方向出現變數。在總經面不利的大環境下，基本面又有諸多雜音與不確定性的情況下，第二季宜保守看待，現階段對於下半年基本面難估算，因此布局步調上宜更審慎，題材上更聚焦在高成長動能、但低本益比、評價面浮現的相關族群，如ASIC、載板等。在總經面，還是要關注烏俄戰事的後續發展，以及其對物價的影響程度；再來就是中國封城，不過目前偏向定調為短期事件，中性看待，主要還是應該關注在解封後、市場需求是否有回復或惡化。此外，現階段市場修正就是在反映晶圓代工上游訂單排隊放緩的況狀，所以接下來需要關注放緩情況是否有更惡化、趨緩或改善。策略上，由於第二季市場雜音、變數仍多，市場又提前反應、加速趕底，部分類股的籌碼面也在經歷不同程度的調整壓力，因此現階段建議偏向保守看待，等待落底、同時留意下半年或2023年成長股，或是部分評價面浮現、股價已反映最悲觀狀況的族群。在資金面，外資仍在調節；另一方面，也要留意籌碼面較亂的族群或標的。此外，現階段市場修正壓力仍聚焦在晶圓代工上游訂單排隊放緩的況狀，預期相關訊息可能要到5月初後才有望逐步明朗；建議在此之前投資態度仍宜偏保守為宜、切忌躁進。至於在後續觀察上，在美國，高通膨環境影響消費力道；在中國，經濟放緩、影響內需消費動能，加上歷經封城，當地民眾對於民生物資等需求度增溫、是否也會壓抑或排擠原本對消費電子相關的需求，也存有變數，需專追蹤需求端的變化。就技術面，台股短中長期均線架構偏弱，短線跌深儘管有利反彈，但趨勢上偏空格局未變，建議風險控管、切勿躁進。